探索現金配置新選擇，從了解短期債券基金開始

市況波動持續，有不少投資者選擇暫時持有現金觀望。不過喺利率環境同宏觀因素不斷變化嘅情況下，單純持有現金，未必可以長期滿足資產增值或保值嘅需要。短期債券基金作為一個相對波動較低嘅資產類別，可能係一個由現金逐步過渡去投資市場嘅配置選擇。

點解會考慮短期債券基金？

1. 相對較低利率敏感度

短期債券基金主要投資喺年期較短嘅債務工具，價格一般對利率變動嘅敏感度會低啲，相較於起中長期債券，或有機會減低利率波動帶來嘅影響。

2. 有機會提供較穩定收益

喺而家嘅利率環境下，短期債券通常會有一定派息收入。雖然派息不保證，但與現金存款相比，或可帶來相對更吸引嘅收益來源。

3. 波動性相對較低

一般嚟講，短期債券基金嘅價格波動會比股票或長久期債券低。數據顯示，過去一年喺香港銷售嘅短期債券基金，平均價格波幅約1.48%。

4. 流動性較高

呢類基金通常流動性比較高，方便投資者有需要時調動資金。

知名基金公司近期有關短期債券的分析：

1. 用較低利率敏感度去爭取收益

摩根資管指出，短期債券喺提供收入之餘，對利率變動嘅敏感度會低過中長期債券。喺利率曲線逐步恢復正常嘅背景下，短期債券而家嘅收益水準都有一定吸引力，同時有助喺市況波動時控制整體報酬嘅波幅，而相對較高嘅收益亦可為投資組合提供一定緩衝。

景順亦提到，較短久期嘅投資等級債券，其報酬主要嚟自利息收入，並且受惠於短久期結構嘅支持。

2. 提供相對更吸引嘅收益來源

施羅德投資表示，短期債券結合咗較高收益同較低利率風險，喺目前環境下系一個比較平衡嘅配置選擇；同現金相比，潛在收益可能更吸引，同時一定程度亦有助應對通膨對購買力嘅影響。

貝萊德指出，由於市場普遍預期通膨會持續處於較高水平，短期債券相對會顯得更具吸引力。

自選基金服務－短期債券基金一覽

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資料來源:

• JPM: Short Duration Fixed Income: Moving Beyond Cash，2026
• Schroders: Shift parked cash into short-dated bonds，2026 
• Invesco: 2026 Midyear Investment Outlook – Asia Fixed Income: Investment Grade 2026 
• Blackrock: global-weekly-commentary#asset-class-views

備註：

1. 資料由基金公司、晨星亞洲有限公司提供。
2. 價格波幅顯示為基金價格變動的標準差。詳情請參閱基金之銷售文件。以上資料截至 2026 年 5 月 31 日。
3. 投資涉及風險，基金價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。基於巿場情況，部分投資或無法即時變現。過往表現並非未來績效的指標。僅供資料提供，非投資建議。僅供參考，且不構成對任何人作出買賣、認購或交易任何投資產品或服務的要約、招攬、建議、意見或任何保證。投資產品或服務並不等同，亦不應被視為定期存款的替代品。
4. 駿利亨德森美國短期債券基金(美元)(每月派息) 年度表：2025: 5.59%；2024: 4.69%；2023: 4.60%；2022: -5.75%；2021: -0.45%；泰康开泰海外短期债券基金A类别(港元)(每月派息) 年度表現：2025: 5.87%；2024: 7.16%；2023: 10.37%；2022: 1.79%；2021: -0.18%；泰康开泰海外短期债券基金A类别(美元)(每月派息) 成立日期：6/30/2023年度表現：2025: 5.64%；2024: 7.78%；泰康開泰海外短期債券基金A類別(人民幣對沖)(每月派息) 成立日期：9/17/2024年度表現：2025: 3.38%。
5. 息率並不保證， 派息可從資本中支付。

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