探索现金配置新选择，从了解短期债券基金开始

市场波动持续，有不少投资者选择暂时持有现金观望。然而，在利率环境及宏观因素不断变化的情况下，单纯持有现金未必能够长期满足资产增长或保值的需要。短期债券基金作为一种相对低波动性的资产类别，可能是现金逐步过渡至投资市场的一种配置选择。

为什么考虑短期债券基金？

1. 相对较低利率敏感度

短期债券基金主要投资于较短存续期的债务工具，其价格一般对利率变动的敏感度较低，相较中长期债券或能减缓利率波动带来的影响。

2. 潜在稳定收益来源

在当前利率水平下，短期债券通常提供一定派息收入。虽然派息回报并无保证，但相较现金存款，或可提供更具吸引力的收益来源。

3. 波动性相对较低

一般而言，短期债券基金的价格波动较股票或长久期债券为低。数据显示过去一年香港销售的短期债券基金价格平均波幅是 1.48 %。

4. 流动性较高

此类基金通常具备较高流动性，有助投资者在需要时进行资金调配。

知名基金公司近期有关短期债券的分析：

1. 以较低利率敏感度获取收益

摩根资产管理指出，短期债券在提供收入的同时，其利率敏感度低于中长期债券。在收益率曲线逐步正常化的背景下，短期债券目前提供具吸引力的收益水平，并有助在市场波动环境下控制整体回报波动，同时较高的收益亦可为投资组合提供一定缓冲。

景顺指出，较短久期的投资级别债券，其回报主要来自利息收入，并受较短久期结构所支持。

2. 提供更具吸引力的收益来源

施罗德投资提到，短期债券结合较高收益水平及较低利率风险，在当前环境下提供较为平衡的配置选择；相较现金，其收益水平或更具吸引力，并在一定程度上有助应对通胀对购买力的影响。

贝莱德提到，由于市场已意识到通胀将持续高企，短期债券相对更具吸引力。

自选基金服务——短期债券基金一览

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資料来源:

•  JPM: Short Duration Fixed Income: Moving Beyond Cash，2026
• Schroders: Shift parked cash into short-dated bonds，2026
• Invesco: 2026 Midyear Investment Outlook – Asia Fixed Income: Investment Grade 2026
• Blackrock: global-weekly-commentary#asset-class-views

注： 

1. 资料由基金公司、晨星亚洲有限公司提供。
2. 价格波幅显示为基金价格变动的标准差。详情请参阅基金之销售文件。以上资料截至 2026 年 5 月 31 日。
3. 投资涉及风险，基金价格可升可跌，甚至可能变成毫无价值。基于巿场情况，部分投资或不能实时变现。过往表现并非未来绩效的指标。仅作资料提供，并非投资建议。仅供参考，且不构成对任何人作出买卖、认购或交易任何投资产品或服务的要约、招揽、建议、意见或任何保证。投资产品或服务并不等同，亦不应被视为定期存款的代替品。
4. 骏利亨德森美国短期债券基金(美元)(每月派息) 年度表现：2025: 5.59%；2024: 4.69%；2023: 4.60%；2022: -5.75%；2021: -0.45%；泰康开泰海外短期债券基金A类别(港元)(每月派息) 年度表现：2025: 5.87%；2024: 7.16%； 2023: 10.37%；2022: 1.79%；2021: -0.18%；泰康开泰海外短期债券基金A类别(美元)(每月派息) 成立日期： 6/30/2023 年度表现：2025: 5.64%；2024: 7.78%；泰康开泰海外短期债券基金A类别(人民币对冲)(每月派息) 成立日期：9/17/2024年度表现： 2025: 3.38%。
5. 息率并不保证， 派息可从资本中支付。 

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