什么是高收益债券？顾名思义，高收益债券相对其他定息收益工具提供较高的收益率。高收益债券的评级低于「BBB-」，因此，其收益率通常较评级较高的债券（如美国国库券及投资级别企业债券）吸引。高收益债券市场的规模及深度在过去数十年不断扩展，现已成为广受世界各地投资者欢迎的资产类别。在2000年，美国高收益债券的市场规模只有3,380亿美元；到了2023年6月，规模已上升至约1.35万亿美元¹。美国高收益债券市场持续稳定增长，根据美国洲际交易所美银美元高收益指数，美国高收益债券占全球高收益债市约六成²。美国高收益债券市场亦十分多元化，涵盖多个行业，投资者可投资于多元化的债券。 a (2)

为何投资于高收益债券？1.潜在收益回报在2022年美国联储局进行一连串的加息后，高收益债券的潜在收益率回复至非常吸引的水平。截至2023年6月30日，美国10年期国库券及投资级别企业债券的收益率分别为3.81%及5.55%，美国股票（以标普500指数代表）的股息率为1.57%³。然而，以上的收益率远远低于美国高收益债券的8.35%³，这对国际及本地投资者而言均是吸引的投资机会。现时很多投资者在投资组合中加入高收益债券，以提高潜在回报及对冲。2.美国高收益债券的潜在息率吸引 b (2)

过往表现久经验证

过往，美国高收益债券录得理想的投资回报，过去35年的平均年度回报为7.58%⁴。此外，在1988年至2022年间，美国高收益债券市场只有8年录得负回报，其余27年均有所上升⁵，无疑是环球定息收益领域内的「优异生」，因而广受投资者青睐。同样值得注意的是，美国高收益债券从未连续两年录得下跌。 c (2)

定息收益多元化优势

高收益债券过往提供与股票相近的回报，但波幅低于股票。由于高收益债券与美国国库券及其他核心债券的相关性相对较低，其可带来定息收益多元化优势。美国国库券对利率的变动非常敏感，债券价格一般随着利率上升而下跌。相反，相对于利率走势，美国高收益债券更多由发行人的基本因素所推动，因此它们与10年期美国国库券的相关性很低，目前仅为-0.07。高收益债券的风险1.违约风险集中于能源业高收益债券最大的风险是违约风险（default risk）。由于信贷基本因素改善，高收益债券违约率在2023年跌至1.64%⁶（截至2023年6月），远低于过往的长期违约率3.56%⁷。 d (1)

留心市场波幅

高收益债券市场可以很波动，投资者在投资高收益市场时应注意市场波幅。要取得正回报似乎难以一帆风顺，投资者应预期波动会加剧。美国高收益债券自1988年的年度化波幅率为8.25%⁸，低于标普500指数同期14.74%8的波幅率。想搜寻或投资相关基金？立即打开WeLab Bank App按右下角【GoWealth > 自选基金 > 债券及货币市场 > 高收益】了解更多及进行投资！资料来源1美国洲际交易所数据服务、美国洲际交代美银美国高收益债券指数，截至2023年6月30日。2彭博，截至2023年6月30日。3彭博，美国投资级别企业债券以美国洲际交易所美银美国企业债券指数作代表，美国高收益债券以美国洲际交易所美银美国高收益债券指数作代表，收益率代表指数的到期收益率；截至2023年6月30日。4晨星，美国高收益债券以美国洲际交易所美银美国高收益债券指数作代表，数据由1988年1月1日至2023年6月30日。5晨星、美国洲际交易所数据服务、彭博、安联投资；截至2023年6月30日。美国高收益债券表现以美国洲际交易所美银美国高收益债券指数作计算。6彭博、美国洲际交易所数据服务、FactSet、安联投资；截至2023年6月30日。 10年期国库券以美国洲际交易所美银即期美国10年期国库券指数作代表。7美国洲际交易所数据服务、摩根大通；截至2023年6月30日。美国高收益债券根据美国洲际交易所美银美国高收益债券指数代表。8晨星；由1988年1月1日至2023年6月30日。美国高收益债券根据美国洲际交易所美银美国高收益债券指数代表。重要声明本文件仅供一般参考，且不构成专业投资意见或对任何人作出买卖、认购或交易任何投资产品或服务的要约、招揽、建议、意见或任何保证。本文件仅用作一般评估，并未考虑任何特定人士或特定类别人士的具体投资目标、财务状况或特定需求等，本文件并非专为任何特定人士或特定类别人士拟备。投资产品或服务并不等同，亦不应被视为定期存款的代替品。有关资料或意见由WeLab Bank开发及/或取自WeLab Bank可靠之来源(包括但不限于资料供应商及基金公司)，但WeLab Bank恕不就其准确性、正确性、可靠性或其他方面作出任何保证或声明，亦不就本文件之内容的任何遗漏或错误承担任何义务或责任。 WeLab Bank不会就本文件所载之资料或意见负责或认可。投资涉及风险，基金价格可升可跌，甚至可能变成毫无价值。过往表现并非未来绩效的指标。 WeLab Bank并无对未来表现作出任何陈述或保证。本文件中任何对利率、汇率或巿场价格的未来可能变动或者未来可能发生的事件的任何预测仅为参考意见，并非利率、汇率或巿场价格的未来实际变动或未来实际发生的事件（视属何情况而定）的保证指标。你不应基于本文件而作出投资决定。你在作出任何投资决定之前，须评估本身的财务状况、投资目标及经验、承受风险的意愿及能力，并了解有关产品的性质及风险。 WeLab Bank概不就因使用或依赖本文件所载之资料或意见而产生的任何直接、间接、特别、偶发或相应损害承担任何责任。如有需要，你应征询独立财务顾问的意见。WeLab Bank为《银行业条例》第IV 部之下的认可机构，以及《证券及期货条例》之下的注册机构（CE 编号：BOJ558 ），获准经营第1 类（证券交易）及第4 类（就证券提供意见）之受规管活动。本文件由 WeLab Bank 刊发，内容并未经证券及期货事务监察委员会审阅。

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