景顺投资观点 - 联储局重启宽松政策及其对市场的影响

正如市场普遍预期,联储局宣布减息25点子,将政策利率下调至4.0%-4.25%区间1,并暗示有可能进一步放宽政策。值得注意的是,有一位官员反对决议,主张在九月进行更激进的50个基点降息。然而,主席鲍威尔的措辞略显鹰派,他并未明确说明中性利率,而是表示当前立场「更接近中性」,并指出政策正朝着「中性方向」发展。随后的新闻发布会声明强调就业增长放缓、失业率上升及通胀居高不下,亦重点指出劳动力市场的下行风险加剧。联储局最新点阵图仍释放温和鸽派讯号,预计今年会减息三次至3.625%1,尽管以10-9的微弱优势通过。就2026年而言,点阵图降至3.375%,暗示明年仅会再进行一次25点子的减息,明显高于2.911%的市场隐含利率。 1我们预期,年底之前联储局还会进行两次25点子的减息,明年年初还会再减息一次。投资启示减息消息公布后,美国股指期货于亚洲时间早间交易阶段上涨,但美国国债下跌,说明押注联储局立场会更趋鸽派且此后会实施一系列大幅减息的市场参与人士对此感到失望。政策宽松周期内,美股表现取决于经济状态。从历史上看,倘若在宽松周期启动后接下来的12个至18个月之内经济并无陷入衰退,美国股市会录得强劲的回报。就此周期而言,我们认为美股已消化大部分减息预期。
因此,于联储局这一新的宽松周期内,我们相信投资者可保持充分多元化的投资组合,同时有选择性地增持新兴市场股票及新兴市场当地货币债券。此外,我们认为在利率下降的环境下,房地产有望跑赢。联储局于年内余下时间内的减息可能会削弱美元,同时为亚洲各国央行进一步减息提供空间。美元走弱、亚太区的货币政策放宽及油价回落历来都有助于新兴市场跑赢已发展市场。鉴于当前新兴市场股票估值较已发展市场同侪存在三分之一的折让,我们相信其中蕴藏大量价值有待发掘。投资风险投资价值和任何收入都会波动(这可能部分是汇率波动的结果),投资者可能无法收回全部投资金额。参考资料1资料来源:联储局。数据截至2025年9月17日。
想搜寻或投资相关基金?立即打开汇立银行App按自选基金了解更多及进行投资!
重要声明本文件仅供一般参考,且不构成专业投资意见或对任何人作出买卖、认购或交易任何投资产品或服务的要约、招揽、建议、意见或任何保证。本文件仅用作一般评估,并未考虑任何特定人士或特定类别人士的具体投资目标、财务状况或特定需求等,本文件并非专为任何特定人士或特定类别人士拟备。 投资产品或服务并不等同,亦不应被视为定期存款的代替品,不会受香港的存款保障计划所保障。有关资料或意见由汇立银行开发及/或取自汇立银行可靠之来源(包括但不限于资料供应商及基金公司),但汇立银行恕不就其准确性、正确性、可靠性或其他方面作出任何保证或声明,亦不就本文件之内容的任何遗漏或错误承担任何义务或责任。 汇立银行不会就本文件所载之资料或意见负责或认可。投资涉及风险,基金价格可升可跌,甚至可能变成毫无价值。过往表现并非未来绩效的指标。 汇立银行并无对未来表现作出任何陈述或保证。 本文件中任何对利率、汇率或巿场价格的未来可能变动或者未来可能发生的事件的任何预测仅为参考意见,并非利率、汇率或巿场价格的未来实际变动或未来实际发生的事件(视属何情况而定)的保证指标。你不应基于本文件而作出投资决定。你在作出任何投资决定之前,须评估本身的财务状况、投资目标及经验、承受风险的意愿及能力,并了解有关产品的性质及风险。 汇立银行概不就因使用或依赖本文件所载之资料或意见而产生的任何直接、间接、特别、偶发或相应损害承担任何责任。如有需要,你应征询独立财务顾问的意见。汇立银行为《银行业条例》第IV 部之下的认可机构,以及《证券及期货条例》之下的注册机构(CE 编号:BOJ558 ),获准经营第1 类(证券交易)及第4 类(就证券提供意见)之受规管活动。本文件由汇立银行刊发,内容并未经证券及期货事务监察委员会审阅。